本年以来股价落拓飙升88%，大幅跑赢纳斯达克100指数与标普500指数乃至“AI芯片霸主”英伟达的公共最大限度AI管事器制造商之一超微电脑(SMCI.US)不智力其财年销售额预测，以及公布不足市集预期的全体季度事迹与季度利润预测后股价盘后暴跌超17%。

华尔街分析师们永远以来将超微电脑视为“热点AI算力主张股”，他们大都掂量该公司将永远受益于公共科技巨头们斥资数千亿好意思元建筑撑捏AI西宾/推理职责负载的超大限度数据中心，这次事迹预期有时被看守层削减无疑令华尔街感到失望，激发他们关于高性能东谈主工智能管事器的销售和订价压力的质疑热情以及关于AI管事器界限强烈竞争的担忧，或将导致该公司股价步入一样于当年因审计问题而出现的剧烈下行轨迹。

超微电脑有时下调事迹预期，此举在很猛进度上标明跟着该管事器制造商转向采纳英伟达(NVDA.US)Blackwell省略Blackwell Ultra架构的全新高性能AI芯片打造新的AI管事器居品线，其建壮AI管事器的需求仍不平衡，与此同期该公司在大型管事器界限濒临着来自另一AI管事器领军者戴尔(DELL.US)，以及慧与科技(HPE.US)以及英伟达基于GB200/GHB300系列自有AI管事器与NVL机柜品牌的非常强烈竞争。比较之下，戴尔上调了年度利润预期，而慧与科技第二季度的营收和利润均向上市集预期。

该公司于好意思东时候周二公布的事迹瞻望露馅，掂量搁置2026年6月的财年总销售额将至少达到330亿好意思元。关联词看成对比，在本年2月，超微电脑看守层在那时因AI管事器居品线需求强盛而给出相等乐不雅的永远瞻望，称财年销售额将达到400亿好意思元，那时确实是华尔街分析师们对财年预估值的两倍，因此本次发布财报是下肄事迹预期激发股票市集剧烈抛售。

此外，超微电脑看守层关于搁置9月季度的利润预测意味着贸易利润率只是为5%，不足华尔街平均预期的10%利润率，突显出AI管事器界限强烈竞争捏续合并利润率。

超微电脑的AI管事器市集份额遭关键侵蚀?

由于投资者押注市集对其AI管事器和液冷管事器集群搞定决策的强盛需求，超微电脑股价本年迄今已上升88%，市集自本年以来乐不雅地以为该AI管事器制造商将大幅受益于好意思国大型科技巨头们关于AI算力基础设施开导的愈发蓬勃需求。

据了解，Bloomberg Intelligence汇编的分析师预期露馅，华尔街分析师们大都掂量谷歌、微软、Facebook母公司Meta以及亚马逊这四大科技巨头本年将在以AI算力基础设施为中枢的数据中心扩建或新建上全体开销超3500亿好意思元——意味着有望在2024年强盛增长基础上同比增长35%，掂量2026年将向上4000亿好意思元。

关联词，该公司在最新事迹报告中有时削减财年瞻望，激发了市集对该公司讹诈需求无比强盛的英伟达Blackwell省略Blackwell Ultra架构系列芯片来赢得更强盛AI管事器订单的质疑热情。何况由于需要处理旧管事器库存并参预资金分娩基于英伟达全新Blackwell系列AI芯片的新管事器居品线，以及擢升产量省略通过促销等神志在竞争强烈的AI管事器界限斩获订单，该公司的利润率可谓捏续受压。

收于纽约 57.26 好意思元后，超微电脑股价在好意思股盘后交游中下降逾 17%。

季度事迹方面，总部位于加州圣何塞的这家AI管事器公司在事迹声明中暗示，第四财季销售额杀青增长7.5%，至57.6亿好意思元，经退换后的每股盈利 0.41好意思元。比较之下，华尔街分析师平均掂量每股盈利 0.44 好意思元、销售额60.1亿好意思元，两项事迹均为达到预期。

该公司看守层在事迹会议上暗示，截止9月的季度销售额将达60亿好意思元至70亿好意思元，经退换后每股盈利0.40至0.52好意思元。华尔街分析师平均掂量每股盈利0.59好意思元以及销售额65.9亿好意思元。

来自Bloomberg Intelligence的分析师Woo Jin Ho在超微电脑事迹公布后暗示：“超微电脑第一财季和2026年岁迹远景不足预期。其远景意味着在这些大型AI管事器交游中，尤其是来自戴尔的订价环境极具竞争力，激发市集担忧超微电脑市集份额可能不竭被侵蚀。”

Bloomberg Intelligence本年早些时候征引知情东谈主士的话报谈称，戴尔与超微电脑正在被动经受较低的利润率，以确保与马斯克旗下xAI缔结基于东谈主工智能管事器公约的大型交游。

超微电脑首席履行官Charles Liang暗示，一些客户仍在恭候配备最新英伟达AI芯片的新址品，这挫伤了对现存居品的需求。“咱们必须翘首跂踵。”他在事迹公布后的电话会议上告诉分析师，并指出，与往日两个季度比较，该公司掂量异日这些建壮的东谈主工智能芯片的可用性会更高，何况掂量本财年的芯片供应将比前两个季度更好，这将有助于公司杀青更好的增长。

来自DA Davidson 的董事总司理Gil Luria暗示：“由于咱们知谈目下AI管事器市集的需求相等强盛，因此不错确定地说，超微令东谈主失望的事迹是由于市集份额被侵蚀所酿成。”“他们的客户当今相等抉剔，正在取舍戴尔、HPE省略英伟达本身的管事器集群。” Luria补充谈。

超微电脑会不会是点破AI算力股票“高估值泡沫”的首家科技公司

公共捏续井喷式扩展的AI算力需求，加之好意思国政府主导的AI基础设施投资技俩愈发浩大，何况科技巨头们不竭斥巨资参预建筑大型数据中心，很猛进度上意味着关于永远防守于英伟达以及AI算力产业链的投资者们来说，席卷公共的“AI信仰”关于算力领军者们的股价“超等催化”远未罢了，他们押注台积电与英伟达所主导的AI算力产业链公司的股价将延续演绎“牛市弧线”。本年以来，英伟达、博通以及超微电脑等这些最热点的AI算力主张股的估值基本上都来到了历史最高位隔邻。

关联词，跟着“热点AI算力主张股”超微电脑公布远不足预期的财报与事迹瞻望，突显出并非每家与AI算力基础设施沾边的科技公司都能杀青强盛的基本面扩展秩序，以致有华尔街分析师担忧超微电脑的有时低迷事迹可能是点破AI算力股票高估值泡沫的关键前奏。

AI管事器巨头戴尔，以及该公司在AI管事器最大竞争敌手之一超微电脑近期都在不竭加大产能制造搭载英伟达最新版块AI GPU——即基于Blackwell的B200/GB200 AI管事器集群，以从构建和使用东谈主工智能应用圭臬的公司何处赢得更大限度的业务。运行一样ChatGPT、Claude以及Sora文生视频大模子的繁多生成式AI应用软件，王人需要无比浩大的数据处理才略以及愈发扩展的硬件端算力资源。

戴尔和超微电脑通过与英伟达的多年来密切趋附关系，使用最新的英伟达GPU以及集周详套CUDA加快器具，为公共企业布局AI工夫不行或缺的工夫形态——AI西宾/推理职责负载，提供建壮的GPU加快才略。它们与英伟达的深度趋附关系确保了硬件和软件最好集成和性能优化的最优先级。

来自Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest暗示：“对东谈主工智能相干界限整个事物的生机，尤其是推理模子激发的AI算力需求激增，照旧眩惑了投资者注视力。任何进度的疲软都会带来深深的失望，这意味着股价可能捏续暴跌。”

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